本报告导读:
   
驭胜S350上市带动当月销量同增80%,更为小型化大众化的S330将于9月上市,公司SUV销量有望逐渐爬坡至7000台左右。
   
投资要点:
   
维持“增持”评级:公司销量增速低点已过,预计9-12月SUV新车型销量翻倍增长,有望贡献2亿利润增量,轻客实现10-20%销量增长,贡献1亿利润增量。维持2016/17EPS为2.47/3.24元的盈利预测,维持目标价35元。
   
SUV销量翻倍增长。驭胜S350上市当月带动当月销量同增80%,超出市场预期。S330将于9月上市,预计月销有望超过5000台,SUV销量将翻倍增长。2016年8月公司驭胜SUV当月销量达到2564台,环比增长84%,同比增长80%,撼路者销量也由月销500台提升至800多台。
   
预计9-12月轻客销量同比增加10-20%。轻客8月销量增速,由上月的同比下降4%,提升至同增13%。随着下半年轻客新车型的推出,轻客同比增速也有望出现扭转,进入销量增速持续回升通道。
   
催化剂:皮卡销量大幅增长,撼路者销量爬坡,驭胜S330月销公布风险提示:宏观经济增速下滑超预期,油耗积分强制管理政策出台